一、焦煤、焦炭期現貨價格簡述 　　煤炭行業正在經曆一場跳樓式的悲壯。對業者來說，這種被蹂躪的感覺較之於2002年之前的那個煤市大蕭條時期，來得更加慘烈。從價格巔峰時的興奮跌至至今無法預判穀底的惶惑，煤炭業者正在經曆一場富翁到窮漢的顛覆性穿越。自年初以來，焦煤價格大幅下跌250元/噸左右，煤企從原先的高利潤到目前的多虧損。目前山西地區的煤企焦煤成本約在700元/噸左右，而港口地區約在770-800元/噸左右。這還是基於7月份原煤價格下跌100元/噸之後，除大煤企尚有利潤外，小煤礦關停較為嚴重。 　　二、後市焦點簡析 　　1.行政性限產政策力度加大 　　近段時間，國內對於煤炭行業的政策力度及深度不斷加強，凸顯出對價格持續下滑問題的關注度日益增強，相關政策內容如下： 　　國家發改委、能源局、煤礦安監局聯合下發《關於遏製煤礦超能力生產規範企業生產行為的通知》，遏製煤礦超能力生產，製止未核準先生產、未取證生產行為。所有未經核準但已建成並組織生產的煤礦，一律停產；所有未取得采礦許可證和安全生產許可證的煤礦，不得投入生產。 　　中國煤炭工業協會會長王顯政在7月中旬召開的14家特大型煤炭企業座談會上就反複強調，企業應防止盲目追求產量擴張和規模擴大，降價不能啟動市場，，在全國煤炭市場供大於求的形勢下，要避免以量補價現象的蔓延。 　　8月26日，山西焦煤山西焦化下發《關於開展2014年“質量月”活動的通知》，決定於9月份開展以“強化質量安全，提高質量效益”為主題的質量月活動。 　　種種跡象表明，目前由於價格持續回落，行業整體經營情況惡化，致使行政性手段不斷出台，充分顯示出目前行業麵臨窘境，有政策加大扶持的預期。隨著政策性措施出台預期的加強，對市場短期的反彈還是可以有所期待。 　　2.焦煤、焦炭及下遊粗鋼產品的庫存情況 　　從目前焦煤的供應來看，無論是焦化廠、鋼廠或者港口的焦煤庫存都已經明顯回落，環比連續2-3個月下降，同時產量和進口量也在最近2個月呈小幅下降趨勢。從供應端來看，去庫存過程在緩慢的執行中。而在消費方麵，生鐵產量基本保持穩定。這也意味著，對於焦煤的消費總體保持基本穩定的前提下，供應量雖然被動的減少，但使得供求關係在朝平衡的一方麵緩慢推進。如果在未來一段時間內，焦煤的供求關係依然保持現有格局。而考慮到煤企資金緊張，對於後市悲觀而維持現有的接訂單生產狀態，則意味著供求關係有進一步向好的預期。 　　3.煤炭銷售旺季臨近，短期消費有望增加 　　隨著北方冬季取暖用煤旺季的臨近，對煤炭短期需求將會帶來一定的提振作用。據悉北方部分靠北城市基本在10月中旬後就開始供暖，隨著時間的推移11月北方將全麵供暖，對此在煤炭消費旺季來臨之前，適當的補庫動作也會釋放出一定的需求，進而有望在一定程度上增加短期消費能力。 　　綜上所述，我們預計雖然目前焦煤焦炭價格仍處於偏弱的局麵，但是考慮到後市的潛在利多因為，我們預計價格未來會有所反彈，對此整體策略上以參與反彈為主。 　　三、交易計劃 　　焦煤在800之下到770區間，焦炭在1100之下到1000區間。屬於下跌築底區間，兩品種已經同步在此區間震蕩徘徊一個月。根據以上分析，在此區間輕倉試盤買入。焦炭跌破1070，焦煤跌破770止損後觀望，再尋找交易機會。