近一個(ge) 月內(nei) ，山西煤炭探礦權市場再度湧現百億(yi) 級大單。
2024年11月14日，在逾5小時競價(jia) 後，山西省保德縣化樹塔區塊煤炭探礦權被山西忻州神達能源集團（下稱神達能源集團）以160億(yi) 元的“天價(jia) ”競得。
根據掛牌出讓公告，保德縣化樹塔區塊煤炭探礦權地處忻州市保德縣，勘探麵積45.6926平方千米。於(yu) 2024年10月31日掛牌，1000萬(wan) 元起拍，加價(jia) 幅度100萬(wan) 元，保證金為(wei) 4億(yi) 元。
受讓方神達能源集團是忻州國有大型煤炭企業(ye) ，由忻州市人民政府於(yu) 2009年6月批準成立。
官網顯示，該集團現有14個(ge) 煤業(ye) 公司和6個(ge) 非煤直屬子公司，煤礦井田總麵積85.72平方公裏，資源儲(chu) 量11.49億(yi) 噸，年產(chan) 能3410萬(wan) 噸，總資產(chan) 150.78億(yi) 元。
山西煤炭探礦權市場沉寂多年，但2024年以來，市場交易火熱。截至目前，山西省自然資源廳已通過網上掛牌的方式實現6宗煤炭探礦權出讓，成交價(jia) 共計799億(yi) 元。
保供增產(chan) 到一段落
2024年1月，山西省自然資源廳首次試水煤礦探礦權網上掛牌的出讓方式，第一批掛出的兩(liang) 宗煤礦探礦權即引來激烈競爭(zheng) 。
3月13日，晉城藍焰煤業(ye) 股份有限公司以62.92億(yi) 元競得沁水縣胡底南煤炭探礦權。次日，山西教場坪能源產(chan) 業(ye) 集團以140.03億(yi) 元競得安澤縣白村煤炭探礦權。
蘭(lan) 花科創（600123.SH）、恒源煤電（600971.SH）和山西焦煤（000983.SZ)都參與(yu) 了上述兩(liang) 宗煤炭探礦權競拍。
山西省自然資源廳就煤炭探礦權網上掛牌事項發文稱，山西省2008年以來對煤炭礦業(ye) 權配置實行嚴(yan) 格管控。2021年以來，國際國內(nei) 能源格局發生重大變化，山西礦業(ye) 權交易開始鬆動。山西須在“十四五”期間審慎穩妥推進煤炭資源接續配置出讓工作，夯實穩產(chan) 保供基礎。
多因素疊加導致2021年國內(nei) 外能源市場劇烈波動，包括新冠疫情形勢好轉後、經濟複蘇促使需求上漲，極端天氣以及俄烏(wu) 衝(chong) 突。
一位煤炭行業(ye) 資深人士向南方周末記者解釋，2021年之後，煤炭的保供增產(chan) 是主要目標，但更多是以核定增產(chan) 、改擴建為(wei) 主，而不是出售探礦權。
“因為(wei) 遠水解不了近渴。”他說，通常從(cong) 資源批複、獲取、勘探、施工建設到出煤至少要五年，當時最好的辦法是把能快速響應的煤炭資源迅速投入市場。
2022年4月國常會(hui) 部署能源保供，專(zhuan) 門提出要發揮煤炭的主體(ti) 能源作用。通過核增產(chan) 能、擴產(chan) 、新投產(chan) 等，當年新增煤炭產(chan) 能3億(yi) 噸。
核定增產(chan) 即有關(guan) 部門根據煤礦實際情況，允許煤礦在原有產(chan) 能基礎上增加煤炭產(chan) 量，等同於(yu) 提高產(chan) 能利用率。
據長江證券研報，2022年全國新增煤炭產(chan) 能合計3.02億(yi) 噸/年，其中49%來自生產(chan) 礦井核增，2023年前三季度新增產(chan) 能1.23億(yi) 噸/年，核增比例提高至55%。在2021年10月增產(chan) 政策全麵發力階段，政策允許煤炭企業(ye) 先釋放產(chan) 能，再完成核增程序。
研報還顯示，持續高強度生產(chan) 導致煤礦采掘接續嚴(yan) 重緊張，安全事故頻發。2024年後核增產(chan) 能將明顯減少。
推進資源接續
上述煤炭行業(ye) 人士稱，現在煤炭供需相對平衡，才有餘(yu) 力來考慮內(nei) 部資源的接續。
山西自然資源廳在上述文章中寫(xie) 道，近十年內(nei) ，山西省將有約221座煤礦資源枯竭，影響年產(chan) 能兩(liang) 億(yi) 多噸。為(wei) 保障山西煤炭工業(ye) 後勁，山西要有序推進煤炭資源接續。
據《山西省礦產(chan) 資源總體(ti) 規劃（2021─2025年）》，到2025年，山西煤炭產(chan) 能須穩定在15.6億(yi) 噸/年以內(nei) 、煤炭產(chan) 量保持在14億(yi) 噸/年，煤礦數量900座左右。
另據山西省安全生產(chan) 委員會(hui) 辦公室2024年1月公布的信息，山西省共有煤礦888座。同月公布的山西省政府工作報告顯示，2023年山西省煤炭產(chan) 量達13.78億(yi) 噸。距離規劃目標仍有一定空間。
“當下煤炭屬於(yu) 比較優(you) 質的資產(chan) 。”廈門大學中國能源政策研究院院長林伯強對南方周末記者說，相較於(yu) 前兩(liang) 年，現今煤價(jia) 借由長協機製已得到相對有效的管控。鑒於(yu) 電力需求呈持續增長態勢，對煤炭的需求會(hui) 始終存在，故而吸引了相關(guan) 企業(ye) 著手儲(chu) 備資源。
據上市公司公告，參與(yu) 競拍探礦權的煤企都是為(wei) 了保障公司後備資源儲(chu) 量，助力後續可持續發展，且均遵循就近拿礦原則。
潞安環能（601699.SH）在2023年年報中就已提出，按照“能爭(zheng) 盡爭(zheng) 、應拿盡拿”原則，突出抓好上馬、西營等整裝資源和五陽、後堡等擴區資源市場化競買(mai) 工作。
動輒百億(yi) 元的煤炭探礦權成交價(jia) 也讓煤企下了“血本”，山西焦煤（000983.SZ）甚至不惜花費超過半年的收入買(mai) 礦。
2024年前三季度，山西焦煤營收330.93億(yi) 元，同比下降18.68%；淨利潤28.46億(yi) 元，同比下降49.52%。其中，上半年公司總營收為(wei) 215.7億(yi) 元。山西焦煤拍下的探礦權成交價(jia) 為(wei) 247億(yi) 元。
信達證券近期研報顯示，山西掛牌轉讓的探礦權大幅溢價(jia) ，噸資源成交價(jia) 格在10-30元/噸之間(不含煤礦開采期間按照銷售收入2.4%支付費用)。相較一級市場交易活躍度和溢價(jia) 水平越來越高，當前二級市場估值仍處於(yu) 低位。
有一宗煤炭探礦權就以流拍告終。
2024年6月3日，山西省自然資源廳掛牌山西省翼城縣隆化北區塊煤炭探礦權。該宗探礦權勘探麵積101.5882平方千米，起拍價(jia) 2200萬(wan) 元。而目前已成交的煤炭探礦權勘探麵積最大不超過74平方千米，起拍價(jia) 最高為(wei) 1600萬(wan) 元。
長期以來，山西形成“一煤獨大”的產(chan) 業(ye) 結構，地方經濟和煤炭工業(ye) 關(guan) 係密切，礦業(ye) 權出讓收益亦是財政的重要來源之一。
2024年前三季度，山西省GDP為(wei) 17532.53億(yi) 元，同比增長1.8%，遠低於(yu) 全國平均增速4.8%，在31個(ge) 省份中墊底。全省規上工業(ye) 增加值同比下降0.9%，其中，煤炭工業(ye) 增加值下降0.3%。
10月30日，山西省自然資源廳副廳長、新聞發言人武耀文在新聞發布會(hui) 上表示，2024年以來，該廳通過礦產(chan) 資源市場化配置，形成了公平競爭(zheng) 新機製，促進了礦業(ye) 發展可持續，支持了礦產(chan) 開發集約化，助推了財政收入穩底盤。
“今年以來，我省公開競爭(zheng) 出讓5宗（11月又有一宗）煤炭探礦權和1宗鋁土礦采礦權，預計新增煤炭產(chan) 能2400萬(wan) 噸，同時實現財政收益約684.83億(yi) 元。”武耀文稱。
誰能競得資源？
上述6宗探礦權，主要由山西省屬煤炭國有企業(ye) 競得。
山西探礦權出讓要求顯示，競買(mai) 人需有建設和運營120萬(wan) 噸/年及以上現代化煤炭礦井的實力，業(ye) 績以及淨資產(chan) 30億(yi) 元以上。
2020年起，為(wei) 破解省屬煤企大而不強、同質化等問題，山西省將原先的七大國有煤炭集團重組為(wei) 四大集團，分別是晉能控股集團、焦煤集團、潞安化工集團和華陽新材料科技集團。
據山西科城能源環境創新研究院報告，2022年山西省國有煤企總資產(chan) 占全省全行業(ye) 比重約80%，貢獻全行業(ye) 營收58%、稅金75%。該研究院是山西省一家專(zhuan) 注氣候變化、能源轉型等主題的非營利研究機構。
2024年3月以來，四大煤炭集團旗下公司頻頻出手，瓜分了4宗煤炭探礦權。據中國煤炭工業(ye) 協會(hui) 數據，上述忻州市屬國企神達能源集團同省屬四大集團一道，位列2022年中國煤炭企業(ye) 50強。
山西省共有6家企業(ye) 進入該榜單，剩餘(yu) 一家為(wei) 山西晉城國資委實際控製的山西蘭(lan) 花煤炭實業(ye) 集團。後者旗下蘭(lan) 花科創亦參與(yu) 了上述煤炭探礦權競拍。
山西教場坪能源產(chan) 業(ye) 集團，是6宗煤炭采礦權競得方中唯一一家民營企業(ye) 。
據其公司官網，教場坪能源產(chan) 業(ye) 集團成立於(yu) 2007年，總部在山西朔州，旗下共有8個(ge) 子公司（其中5座煤礦），產(chan) 業(ye) 包括煤炭生產(chan) 、鐵路運輸、機械製造等。礦井核定生產(chan) 能力750萬(wan) 噸/年。
集團實際控製人張來栓之子張晉芳一度被視為(wei) 成功轉型的“煤二代”，他創辦了顯示芯片設計企業(ye) 北京集創北方科技股份有限公司（下稱集創北方）。該公司於(yu) 2022年衝(chong) 擊科創版，但IPO期間遭到舉(ju) 報。
2023年7月，上交所因信披問題、內(nei) 控缺陷等違規行為(wei) 對集創北方、張晉芳及“陪考”IPO的保薦券商和會(hui) 計師事務所等予以監管警示。
山西省自然資源廳發文稱，采取網上而非線下掛牌的方式除了響應相關(guan) 政策要求，全麵推進和實施電子化交易外，也方便全國各地企業(ye) 參與(yu) ，有利於(yu) 形成充分競爭(zheng) 。
由安徽省國資委實際控製的恒源煤電（600971.SH）先後兩(liang) 次參與(yu) 山西2024年的探礦權競拍，不過均未競得。
“跨省拿資源一直是個(ge) 諱莫如深的話題。”上述煤炭行業(ye) 人士表示，除非大型央企參與(yu) ，通常都是本省企業(ye) 拿自己省份的資源。（南方周末）