能源行業：歐洲天然氣、電力價格反彈，原油期貨價格上漲
發表時間 :2023-04-06 來源：米兰体育官方网页
核心觀點
歐洲天然氣價格反彈
庫存方麵，截至 2023 年 3 月 31 日，歐盟 27 國的天然氣在庫儲量達到 617TWh，為最大儲量的 54.93%，較前一周-0.91pct，較上月-6.13pct，較去年同期+28.64pct，供暖周期接近尾聲，天然氣庫存消耗放緩。德國方麵，截至 3 月 31日，天然氣在庫儲量達到 160TWh，為最大儲量的 64.17%，較前一周-0.11pct，較上月-5.33pct，較去年同期+37.90pct。
價格方麵，上周（ 03/27——03/31），美國 HenryHub、英國 NBP、荷蘭 TTF 次月交割的天然氣期貨合約周內均價分別為 2.04$/MMBtu（ -8.4%） 、 12.98$/MMBtu（ +5.4%）和 13.56$/MMBtu（ +4.0%）。
原油期貨價格大幅上漲
上周一項國際仲裁案仲裁決定確認從庫爾德斯坦地區出口石油需要得到巴格達的同意，隨後土耳其停止了通過管道從庫爾德斯坦出口原油，據測算，該地區出口量約占全球石油供應量的 0.5%左右，即 45 萬桶/日。消息一出提振油市，油價大幅上漲。上周（ 03/27——03/31） WTI 原油期貨和布倫特原油期貨結算均價分別為 73.80（ +6.21%）和 78.82（ +4.62%）美元/桶。
國際動力煤市場分化，亞太市場價格反彈
3 月 17 日——3 月 24 日， 國際動力煤市場價格分化，南非理查德港現貨 FOB 價 127.5美元/噸（ -5.1%）、歐洲 ARA 三港動力煤現貨 FOB 價 142 美元/噸（ 0%）、反映亞太市場的澳大利亞紐卡斯爾港動力煤現貨 FOB 價為 176.3 美元/噸（ +3.2%）。
歐洲電價反彈，美國電價南漲北跌
電力市場方麵， 歐洲主要國家電力市場日前交易價格全麵下降。上周均價來看，丹麥 60.63EUR/MWh （ +31.8% ） 、 芬 蘭 88.49EUR/MWh （ +21.9% ） 、 法 國89.16EUR/MWh （ +17.0% ） 、 荷 蘭 92.16EUR/MWh （ +13.8% ） 、 德 國88.65EUR/MWh（ +11.5%）、英國 123.30EUR/MWh（ +15.3%）。
美國方麵， 上周美國主要電力市場成交的次月交割電力期貨合約價格分化，南方市場（得州、南加州）上漲、北方市場（新英格蘭、紐約）下跌。四大市場周均值為37.31$/MWh ， 較 前 周 下 跌 2.2% 。 其 中 得 州 ERCOT 周 均 值 31.91$/MWh（ +3.3%） 、 南 加 州 SOCAL 周 均 值 45.01$/MWh（ +2.4% ） 、 新 英 格 蘭NEWPOOL 周均值 36.26$/MWh（ -7.8%） 、紐約周均值 36.08$/MWh（ -6.1%） 。
投資建議與投資標的
歐洲能源危機預計將加快歐洲能源轉型步伐，全球傳統能源品價格若持續走高將使可再生能源更具吸引力，光伏及儲能產業鏈有望受益。歐洲和美國是全球重要的光伏和儲能市場，中國企業是歐洲及美國光伏、儲能產業鏈主要供貨商，有望在歐洲及美國能源結構調整帶來的市場高速增長中受益，看好在歐美市場有出貨的相關企業。建議關注以下環節：戶用儲能、矽料、逆變器、一體化組件。（東方證券）
歐洲天然氣價格反彈
庫存方麵，截至 2023 年 3 月 31 日，歐盟 27 國的天然氣在庫儲量達到 617TWh，為最大儲量的 54.93%，較前一周-0.91pct，較上月-6.13pct，較去年同期+28.64pct，供暖周期接近尾聲，天然氣庫存消耗放緩。德國方麵，截至 3 月 31日，天然氣在庫儲量達到 160TWh，為最大儲量的 64.17%，較前一周-0.11pct，較上月-5.33pct，較去年同期+37.90pct。
價格方麵，上周（ 03/27——03/31），美國 HenryHub、英國 NBP、荷蘭 TTF 次月交割的天然氣期貨合約周內均價分別為 2.04$/MMBtu（ -8.4%） 、 12.98$/MMBtu（ +5.4%）和 13.56$/MMBtu（ +4.0%）。
原油期貨價格大幅上漲
上周一項國際仲裁案仲裁決定確認從庫爾德斯坦地區出口石油需要得到巴格達的同意，隨後土耳其停止了通過管道從庫爾德斯坦出口原油，據測算，該地區出口量約占全球石油供應量的 0.5%左右，即 45 萬桶/日。消息一出提振油市，油價大幅上漲。上周（ 03/27——03/31） WTI 原油期貨和布倫特原油期貨結算均價分別為 73.80（ +6.21%）和 78.82（ +4.62%）美元/桶。
國際動力煤市場分化，亞太市場價格反彈
3 月 17 日——3 月 24 日， 國際動力煤市場價格分化，南非理查德港現貨 FOB 價 127.5美元/噸（ -5.1%）、歐洲 ARA 三港動力煤現貨 FOB 價 142 美元/噸（ 0%）、反映亞太市場的澳大利亞紐卡斯爾港動力煤現貨 FOB 價為 176.3 美元/噸（ +3.2%）。
歐洲電價反彈，美國電價南漲北跌
電力市場方麵， 歐洲主要國家電力市場日前交易價格全麵下降。上周均價來看，丹麥 60.63EUR/MWh （ +31.8% ） 、 芬 蘭 88.49EUR/MWh （ +21.9% ） 、 法 國89.16EUR/MWh （ +17.0% ） 、 荷 蘭 92.16EUR/MWh （ +13.8% ） 、 德 國88.65EUR/MWh（ +11.5%）、英國 123.30EUR/MWh（ +15.3%）。
美國方麵， 上周美國主要電力市場成交的次月交割電力期貨合約價格分化，南方市場（得州、南加州）上漲、北方市場（新英格蘭、紐約）下跌。四大市場周均值為37.31$/MWh ， 較 前 周 下 跌 2.2% 。 其 中 得 州 ERCOT 周 均 值 31.91$/MWh（ +3.3%） 、 南 加 州 SOCAL 周 均 值 45.01$/MWh（ +2.4% ） 、 新 英 格 蘭NEWPOOL 周均值 36.26$/MWh（ -7.8%） 、紐約周均值 36.08$/MWh（ -6.1%） 。
投資建議與投資標的
歐洲能源危機預計將加快歐洲能源轉型步伐，全球傳統能源品價格若持續走高將使可再生能源更具吸引力，光伏及儲能產業鏈有望受益。歐洲和美國是全球重要的光伏和儲能市場，中國企業是歐洲及美國光伏、儲能產業鏈主要供貨商，有望在歐洲及美國能源結構調整帶來的市場高速增長中受益，看好在歐美市場有出貨的相關企業。建議關注以下環節：戶用儲能、矽料、逆變器、一體化組件。（東方證券）