天然氣行業：5月天然氣進口量同比增長17.3%
發表時間 :2023-06-12 來源：米兰体育官方网页
本期內容提要:
本周市場表現：截至6月9日收盤，本周公用事業板塊下跌0.1%，表現劣於大盤。其中，電力板塊上漲0.09%，燃氣板塊下跌2.13%。
電力行業數據跟蹤：
動力煤價格：港口煤價企穩微升，產地煤價大幅下降，國際煤價有所回升。截至6月9日，秦皇島港動力煤(Q5500)山西產市場價775元/噸，周環比上漲10元/噸。截至6月9日，廣州港印尼煤(Q5500)庫提價952元/噸，周環比上漲9元/噸；廣州港澳洲煤(Q5500)庫提價895元/噸，周環比上漲10元/噸。
動力煤庫存及電廠日耗：港口庫存及內陸電廠庫存環比上升，沿海電廠庫存下降。截至6月10日，秦皇島港煤炭庫存630萬噸，周環比增加10萬噸。截至6月8日，內陸17省電廠煤炭庫存8389.3萬噸，較上周增加83.4萬噸，周環比上升1.00%；內陸17省電廠日耗為310.8萬噸，較上周下降6.0萬噸/日，周環比下降1.89%；可用天數為27天，較上周增加0.8天。截至6月8日，沿海8省電廠煤炭庫存3645.2萬噸，較上周下降27.3萬噸，周環比下降0.74%；沿海8省電廠日耗為215.3萬噸，較上周增加8.9萬噸/日，周環比上升4.31%；可用天數為16.9天，較上周下降0.9天。
水電來水情況：截至6月9日，三峽出庫流量17700立方米/秒，同比下降21.68%，周環比下降0.56%。
重點電力市場交易電價：1）廣東電力市場：截至6月2日，廣東電力日前現貨市場的周度均價為489.35元/MWh，周環比上升5.68%，周同比上升12.1%。截至6月2日，廣東電力實時現貨市場的周度均價為507.92元/MWh，周環比上升13.74%，周同比上升19.3%。2）山西電力市場：截至6月9日，山西電力日前現貨市場的周度均價為331.38元/MWh，周環比下降8.93%，周同比下降5.3%。截至6月9日，山西電力實時現貨市場的周度均價為359.88元/MWh，周環比下降12.01%，周同比上升2.1%。3）山東電力市場：截至6月8日，山東電力日前現貨市場的周度均價為313.24元/MWh，周環比下降24.99%，周同比下降10.0%。截至6月8日，山東電力實時現貨市場的周度均價為311.35元/MWh，周環比下降30.93%，周同比下降13.9%。
天然氣行業數據跟蹤：
國內外天然氣價格：國產LNG價格環比下降，進口LNG價格環比上升。截至6月8日，上海石油天然氣交易中心LNG出廠價格全國指數為3800元/噸，同比下降43.60%，環比下降5.94%；截至6月6日，中國進口LNG到岸價為9.0732美元/百萬英熱，同比下降61.45%，環比上升3.66%。截至6月8日，歐洲TTF現貨價格為8.52美元/百萬英熱，同比下降65.7%，周環比上升16.0%；美國HH現貨價格為2.05美元/百萬英熱，同比下降77.9%，周環比下降0.5%；中國DES現貨價格為9.03美元/百萬英熱，同比下降70.2%，周環比上升1.1%。
歐盟天然氣供需及庫存：供給量周環比下降，消費量（我們估算）周環比下降。2023年第22周，歐盟天然氣供應量56.7億方，同比下降23.0%，周環比下降3.5%。其中，LNG供應量為24.1億方，周環比下降5.4%，占天然氣供應量的42.5%；進口管道氣32.6億方，同比下降34.6%，周環比下降2.1%。2023年第22周，歐盟天然氣庫存量為758.46億方，庫存水平為71.2%。2023年第22周，我們估算歐盟天然氣消費量為33.9億方，周環比下降2.6%，同比下降21.3%；2023年1-22周，我們估算歐盟天然氣累計消費量為1487.9億方，同比下降14.7%。
國內天然氣供需情況：2023年4月，國內天然氣表觀消費量為317.90億方，同比上升7.0%，環比下降6.2%。2023年4月，國內天然氣產量為189.40億方，同比上升7.0%，環比下降7.4%。2023年5月，我國進口天然氣1064.1萬噸，同比增長17.3%，環比增長18.5%。2023年4月，LNG進口量為477.00萬噸，同比上升9.7%，環比下降11.0%。2023年4月，PNG進口量為421.00萬噸，同比上升12.6%，環比上升19.9%。
本周行業重點新聞：1）國資委召開部分中央企業迎峰度夏能源電力保供專題會：6月1日，國資委召開能源電力保供專題會，要求立足當前迎峰度夏保供安全，著眼保供長效機製建設，持續提升中央企業在能源電力保供方麵的支撐和兜底作用。2）5月我國天然氣進口量環比上升18.5%：海關總署發布最新數據顯示，2023年5月我國進口天然氣1064.1萬噸，同比增加18.5%；2023年1-5月我國累計進口天然氣4629.1萬噸，累計同比增加3.3%。3）海外天然氣期貨價格大漲：6月9日，荷蘭TTF近月期貨價格周五上漲21.5%，至32.75歐元/兆瓦時。該合約本周已累計上漲逾35%。
投資建議：1）電力：國內曆經多輪電力供需矛盾緊張之後，電力板塊有望迎來盈利改善和價值重估。在電力供需矛盾緊張的態勢下，煤電頂峰價值凸顯；電力市場化改革的持續推進下，電價趨勢有望穩中小幅上漲，電力現貨市場和輔助服務市場機製有望持續推廣，容量補償電價等機製有望出台。雙碳目標下的新型電力係統建設或將持續依賴係統調節手段的豐富和投入。此外，伴隨著發改委加大電煤長協保供力度，電煤長協實際履約率有望邊際上升，我們判斷煤電企業的成本端較為可控。展望未來，我們認為電力運營商的業績有望大幅改善。電力運營商有望受益標的：粵電力A、華能國際、華電國際、國電電力等；同時，煤電設備製造商和靈活性改造技術類公司也有望受益於煤電新周期的開啟，設備製造商有望受益標的：東方電氣；靈活性改造有望受益標的：龍源技術、青達環保、西子潔能等。2）天然氣：隨著上遊氣價的回落和國內天然氣消費量的恢複增長，城燃業務有望實現毛差穩定和售氣量高增；同時，擁有低成本長協氣源和接收站資產的貿易商或可根據市場情況自主選擇擴大進口或把握國際市場轉售機遇以增厚利潤空間。天然氣有望受益標的：新奧股份、廣匯能源。（信達證券）
本周市場表現：截至6月9日收盤，本周公用事業板塊下跌0.1%，表現劣於大盤。其中，電力板塊上漲0.09%，燃氣板塊下跌2.13%。
電力行業數據跟蹤：
動力煤價格：港口煤價企穩微升，產地煤價大幅下降，國際煤價有所回升。截至6月9日，秦皇島港動力煤(Q5500)山西產市場價775元/噸，周環比上漲10元/噸。截至6月9日，廣州港印尼煤(Q5500)庫提價952元/噸，周環比上漲9元/噸；廣州港澳洲煤(Q5500)庫提價895元/噸，周環比上漲10元/噸。
動力煤庫存及電廠日耗：港口庫存及內陸電廠庫存環比上升，沿海電廠庫存下降。截至6月10日，秦皇島港煤炭庫存630萬噸，周環比增加10萬噸。截至6月8日，內陸17省電廠煤炭庫存8389.3萬噸，較上周增加83.4萬噸，周環比上升1.00%；內陸17省電廠日耗為310.8萬噸，較上周下降6.0萬噸/日，周環比下降1.89%；可用天數為27天，較上周增加0.8天。截至6月8日，沿海8省電廠煤炭庫存3645.2萬噸，較上周下降27.3萬噸，周環比下降0.74%；沿海8省電廠日耗為215.3萬噸，較上周增加8.9萬噸/日，周環比上升4.31%；可用天數為16.9天，較上周下降0.9天。
水電來水情況：截至6月9日，三峽出庫流量17700立方米/秒，同比下降21.68%，周環比下降0.56%。
重點電力市場交易電價：1）廣東電力市場：截至6月2日，廣東電力日前現貨市場的周度均價為489.35元/MWh，周環比上升5.68%，周同比上升12.1%。截至6月2日，廣東電力實時現貨市場的周度均價為507.92元/MWh，周環比上升13.74%，周同比上升19.3%。2）山西電力市場：截至6月9日，山西電力日前現貨市場的周度均價為331.38元/MWh，周環比下降8.93%，周同比下降5.3%。截至6月9日，山西電力實時現貨市場的周度均價為359.88元/MWh，周環比下降12.01%，周同比上升2.1%。3）山東電力市場：截至6月8日，山東電力日前現貨市場的周度均價為313.24元/MWh，周環比下降24.99%，周同比下降10.0%。截至6月8日，山東電力實時現貨市場的周度均價為311.35元/MWh，周環比下降30.93%，周同比下降13.9%。
天然氣行業數據跟蹤：
國內外天然氣價格：國產LNG價格環比下降，進口LNG價格環比上升。截至6月8日，上海石油天然氣交易中心LNG出廠價格全國指數為3800元/噸，同比下降43.60%，環比下降5.94%；截至6月6日，中國進口LNG到岸價為9.0732美元/百萬英熱，同比下降61.45%，環比上升3.66%。截至6月8日，歐洲TTF現貨價格為8.52美元/百萬英熱，同比下降65.7%，周環比上升16.0%；美國HH現貨價格為2.05美元/百萬英熱，同比下降77.9%，周環比下降0.5%；中國DES現貨價格為9.03美元/百萬英熱，同比下降70.2%，周環比上升1.1%。
歐盟天然氣供需及庫存：供給量周環比下降，消費量（我們估算）周環比下降。2023年第22周，歐盟天然氣供應量56.7億方，同比下降23.0%，周環比下降3.5%。其中，LNG供應量為24.1億方，周環比下降5.4%，占天然氣供應量的42.5%；進口管道氣32.6億方，同比下降34.6%，周環比下降2.1%。2023年第22周，歐盟天然氣庫存量為758.46億方，庫存水平為71.2%。2023年第22周，我們估算歐盟天然氣消費量為33.9億方，周環比下降2.6%，同比下降21.3%；2023年1-22周，我們估算歐盟天然氣累計消費量為1487.9億方，同比下降14.7%。
國內天然氣供需情況：2023年4月，國內天然氣表觀消費量為317.90億方，同比上升7.0%，環比下降6.2%。2023年4月，國內天然氣產量為189.40億方，同比上升7.0%，環比下降7.4%。2023年5月，我國進口天然氣1064.1萬噸，同比增長17.3%，環比增長18.5%。2023年4月，LNG進口量為477.00萬噸，同比上升9.7%，環比下降11.0%。2023年4月，PNG進口量為421.00萬噸，同比上升12.6%，環比上升19.9%。
本周行業重點新聞：1）國資委召開部分中央企業迎峰度夏能源電力保供專題會：6月1日，國資委召開能源電力保供專題會，要求立足當前迎峰度夏保供安全，著眼保供長效機製建設，持續提升中央企業在能源電力保供方麵的支撐和兜底作用。2）5月我國天然氣進口量環比上升18.5%：海關總署發布最新數據顯示，2023年5月我國進口天然氣1064.1萬噸，同比增加18.5%；2023年1-5月我國累計進口天然氣4629.1萬噸，累計同比增加3.3%。3）海外天然氣期貨價格大漲：6月9日，荷蘭TTF近月期貨價格周五上漲21.5%，至32.75歐元/兆瓦時。該合約本周已累計上漲逾35%。
投資建議：1）電力：國內曆經多輪電力供需矛盾緊張之後，電力板塊有望迎來盈利改善和價值重估。在電力供需矛盾緊張的態勢下，煤電頂峰價值凸顯；電力市場化改革的持續推進下，電價趨勢有望穩中小幅上漲，電力現貨市場和輔助服務市場機製有望持續推廣，容量補償電價等機製有望出台。雙碳目標下的新型電力係統建設或將持續依賴係統調節手段的豐富和投入。此外，伴隨著發改委加大電煤長協保供力度，電煤長協實際履約率有望邊際上升，我們判斷煤電企業的成本端較為可控。展望未來，我們認為電力運營商的業績有望大幅改善。電力運營商有望受益標的：粵電力A、華能國際、華電國際、國電電力等；同時，煤電設備製造商和靈活性改造技術類公司也有望受益於煤電新周期的開啟，設備製造商有望受益標的：東方電氣；靈活性改造有望受益標的：龍源技術、青達環保、西子潔能等。2）天然氣：隨著上遊氣價的回落和國內天然氣消費量的恢複增長，城燃業務有望實現毛差穩定和售氣量高增；同時，擁有低成本長協氣源和接收站資產的貿易商或可根據市場情況自主選擇擴大進口或把握國際市場轉售機遇以增厚利潤空間。天然氣有望受益標的：新奧股份、廣匯能源。（信達證券）