投資黃金礦山比投資煤炭礦山更易獲利
發表時間 :2014-06-16 來源：中國黃金網
煤價下跌是長期性、趨勢性的，金價有存量貨幣支撐，不會回到曆史起點。
煤炭投資運營操作難度大，黃金投資運營操作難度小。
從文明曆史進程看，煤炭將退出曆史舞台，黃金穿越周期能力更強。
在各主要資源品種中，煤價主要由中國經濟政策決定，金價屬性主要由世界貨幣環境決定。
目前宏觀經濟特征是，實體經濟呈收縮狀態，貨幣流動泛濫，資源長期匱乏，經濟周期蕭條。在此階段，黃金在所有資源品種中最具投資價值。雖然近年金價有所下跌，但其跌幅有限、未來漲幅可觀，綜合考慮當前資產保值、未來投資收益雙重效用，黃金表現遠好於一般投資品，下跌正是長遠布局黃金資產的機會。
趨勢分析
對於煤炭而言，其價格下跌是長期性、趨勢性、曆史性的。
本輪煤價下跌的直接原因是中國經濟增速減緩，深層原因是美國廉價頁岩氣大量開采。由此延伸，以能源作為糧食的製造業將趨勢性回流美國，同時中國也在去產能、調結構，煤炭需求越來越少，價格持續下跌的趨勢不可逆轉。
以更宏觀的曆史角度來看，能源變革往往是人類文明新紀元的開始。以煤炭能源為基礎的舊工業時代將逐漸退出曆史舞台，以包括頁岩氣、太陽能在內的新能源為基礎的新工業時代將逐漸走進曆史舞台。
而黃金是人類文明金屬，經過幾千年時間的洗禮，一直作為財富象征流傳至今。過去、現在和未來，其財富特征不會隨時間曆史演變、人類文明進程有絲毫改變。
由於黃金價格已由增量貨幣驅動漲幅變為存量貨幣支撐價格，因此跌幅有限，絕不會返回800美元/盎司的價格起點。此外，去年金價跌幅過大，已至1200美元/盎司左右，接近國際主要黃金生產商成本線。因此，即便保守估計，1100美元/盎司~1200美元/盎司也是金價周期性底部。
目前金價正處於這一區間，預計未來1年~3年，金價也將在此區間振蕩，偏離區間的概率不超過30%。黃金礦山投資建設周期約為3年左右，恰好跨過3年價格振蕩期，投產時已進入金價上漲期。
投資分析
煤炭行業投資和建設規模較大，管理運營複雜，價格波動小，現金流較平穩，下遊客戶群體範圍較大，但實力不齊，銷路易受政策影響。
黃金行業投資和建設規模較小，管理運營簡單，價格波動大，現金流變化大，下遊客戶群體範圍較窄，但實力較強，銷路不受政策影響。
從投資管理角度看，現在宏觀經濟處於周期低點，此時投資波動較大的黃金資產，與投資波動較小的煤炭資產相比，未來所獲收益更高。
黃金是穿越曆史周期的投資品，而煤炭是特定工業文明周期出現的投資品，目前兩者都暫時處於周期低穀。不過，黃金由於波動更大、價值穿越時間周期能力更強，與價格波動較小、價值穿越時間周期能力很弱的煤炭相比，不管是從長遠看，還是從短期看，都更具投資價值。
中國黃金集團資產管理有限公司研究部分析師郭偉