2014年臨近尾聲,本周歐美國家將陸續迎來新年,迎來2015年!

　　2014年全球資本市場表現相對搶眼的無疑是美國資產,而最令投資者錯愕就是國際原油,相對其他投資產品,貴金屬市場在2014年表現頻頻,依然保持相對弱勢行情。在即將過去的2014年,黃金市場表現頻頻,受到投資熱度的降溫,國際金價保持弱勢整理,相對2013年2014年國際金價跌勢出現放緩跡象,跌幅大大縮減。2013年全球國際金價跌幅達到28%,而截至上周末(2014年12月19日)1195美元/盎司,國際金價全年跌9美元/盎司,2014年國際金價開盤價於1204美元/盎司附近。也就是截至上周末2014年國際金價隻是微微下跌,如果本周金價能出現一定漲幅,或者國際金價在最後幾個交易日保持整理,價格可能保持收平或微跌或小幅收漲。

　　在發表此文章之前,筆者接連兩篇文章表示了對國際金價未來的看法,基本上筆者的觀點還是相對樂觀的。很多機構以及部分分析人士認為國際金價在2014年將跌破1000美元/盎司,甚至跌至900美元/盎司附近。而筆者認為國際金價可能在1150美元/盎司得到較大支撐,此觀點曾在2013年4月12日國際金價暴跌後發表,截至2014年國際金價最低跌至1311美元/盎司附近,與筆者預估價位相差甚微。在國際金價跌破1180美元/盎司之後,部分機構及分析人士預計國際金價將很快跌至1000美元/盎司關口,大部分機構下調2015年黃金預期價格,預期2015年國際金價將繼續下跌,且最終將跌至800美元/盎司附近,甚至更低價位。此時,筆者大膽拋出國際金價很可能在2014年內見底,並且用數據分析來作證筆者的判斷,最終判斷國際金價可能已經悄悄築底。當然,筆者的觀點隻是作參考,代表自己的獨立觀點,數據可在11月份發表的文章中找到。

　　2014年全球資本市場遭遇洗禮,全球發生不少重要事件,但是最終國際金價卻勉強支撐過來,從這一角度看,投資者對未來國際金價繼續走弱已經出現了懷疑態度。

　　2014年初,國際金價在受到2013年大幅下挫之後,獲利回吐加之烏克蘭局勢惡化導致的避險需求,國際金價曾一度出現數周上漲行情,一度衝擊1400美元/盎司關口,最終受阻於1392美元/盎司附近回落。隨之而來的是受到美聯儲收緊貨幣政策的影響,國際金價出現快速回落,美國資產受到投資者追捧,美國股票在2008年金融危機爆發之後出現暴跌行情,在2009年創下低點後,美聯儲一係列的QE(量化寬鬆貨幣)政策支持下,美國股市出現了新低牛市行情,在2014年尤其表現搶眼,幾乎連連創新高,吸引了不少投資者資本的抽離。貴金屬市場投資者熱氣大大降低。而隨著美國經濟出現持續複蘇,美聯儲開始結束此前的寬鬆貨幣政策,陸續收緊貨幣政策,美聯儲加息預期越來越強烈,美元指數隨之上揚,創先數年來的新高,對國際金價構成不小壓力,國際金價一度刺穿1180美元/盎司關口,最低下探1131美元/盎司,不過國際金價在隨後很快脫離了低點,回到1180美元/盎司上方。而年內國際原油的暴跌,拖累全球大宗商品,貴金屬市場也遭遇承壓。

　　因此,我們可以總結出,2014年國際金價持續疲軟的因素有:

　　①.美元強勢上漲;

　　②.美國股市持續向好;

　　③.QE結束,加息升溫;

　　④.國際油價暴跌;

　　⑤.投資需求降溫;

　　盡管2014年對國際金價構成打壓的因素眾多,甚至可以說出現美元走強、美股走強、美聯儲結束QE、加息升溫等致命的因素,但是我們看到國際金價依然在2014年沒有出現暴跌行情,甚至不排除小幅上漲。為什麽會出現這樣的情況,筆者認為2014年國際金價能夠挺過來,其主要原因有:

　　①.美元資產吸引了大量投資者,貴金屬交易降溫;

　　②.國際金價經過2013年暴跌,基本上回到了一個相對合理的價格區域;

　　③.雖然投資需求降溫,但是實物黃金的需求卻保持穩定,某些方麵甚至有升溫跡象;

　　④.全球經濟不景氣,避險情緒對國際金價構成一定支撐;

　　⑤.全球地緣政治的影響,對金價起到支撐作用;

　　以上我們對影響2014年國際金價走勢的因素做出來分析,從正、反兩方麵列出了影響國際金價下跌的因素以及支撐國際金價企穩的因素。從而,我們可以對2015年國際金價的走勢給出一定判斷。在2015年國際金價可能將繼續麵臨美元走強的影響,隨著美國經濟不斷複蘇,美股持續走高,美聯儲加息可能也將在2015年發生,那麽這些因素都將對國際金價構成不小壓力。而國際油價的下跌導致大宗商品的走低,通貨膨脹降溫都將對金價帶來表現影響。因此我們可以從以下幾方麵因素來分析對國際金價的影響;

　　美元,美元指數隨著2014年的一波上漲行情,突破了層層關鍵阻力,形成了完全的上漲趨勢。更是以連續六個月上漲行情來宣誓其銳不可當,氣勢洶洶。美元指數全年已經上漲11.9%,目前正麵臨90.00關口的考驗。我們可能而知,隨著美聯儲開啟加息之路,美元強勢之路將繼續下去,突破90.00關口不是問題。如此,美元指數將掙脫2001(121.02)年開始的下跌趨勢,打開新的上漲趨勢。我們不難發現,2001年美元展開弱勢下行行情之時也是黃金展開十年牛市行情之時。那麽是不是說美元展開牛市上漲,黃金就必然或出現持續下行趨勢呢?這個未必,我們知道影響黃金價格的因素是多方麵的的,美元指數影響黃金走勢的一個非常重要的因素,2013年美元沒有出現大漲行情,而黃金卻在2013年出現大跌行情;2014年美元強勢上漲,而黃金價格保持弱勢整理為主。因此,我們可以判斷美元走強對黃金價格構成打壓,但不一定會造成國際金價大幅下跌。

　　美股,美股這幾年受到美聯儲的貨幣政策影響,出現了新一輪牛市行情。雖然在2008年遭遇了次貸危機和金融危機的衝擊,但是在2009年美股開始了新一輪牛市,且這些年美股走勢喜人,投資者投資美股獲得不少回報。不過一度投資者懷疑,隨著美聯儲退出寬鬆貨幣政策(QE),可能對美國股市造成影響,從而導致美股出現下跌行情,但是我們發現這樣的擔憂目前為止還沒有發生。但是依然不排除這樣的事情在未來某一段時間內發生,因為隨著美聯儲貨幣政策收緊,美聯儲加息周期開始,勢必對股市造成一定影響。而2015年可能將麵臨全球經濟進一步放緩,在全球經濟不景氣的大背景下,美國可能很難獨善其身。當然,這些隻是對未來的分析,或許不會發生也很正常,比如2015年全球經濟也可能得到改善。不過,美國股市這些年經過大幅的上漲行情之後,還未曾出現一個像樣的調整行情,而投資者應該對這個問題高度警惕。可能一些保守投資者選擇資金調整,不排除對價格較低的貴金屬配資增加,從而對國際金價起到一定影響。

　　原油,2014年國際油價出現暴跌行情,各方說法不一。但是可以肯定的是國際油價的暴跌,跟全球經濟低迷和美元走強有直接的關係,根本原因當然還是供求關係導致的。這些年不管是歐佩克組織還是非歐佩克組織成員國家,產油的量都是相對模糊的,可以說每個國家都為自己超量開采保持沉默。一但全球經濟出現不景氣,原油需求下降出現,嚴重過剩的原油供給情況就暴露了。而隨著能源市場革命,美國以及其他國家頁岩氣的開采水平提高,能源市場的供求關係可能得到改善,對原油的依賴程度將大大降低。加之美元匯率不斷走強,美元計價商品多多少少都會遭到影響,投機因素也促使原油價格持續走低。原油的下跌行情某種程度將也屬於正常調整,2008年美國金融危機爆發後,全球陷入刷退,國際原油從最高的147.25美元/桶跌至2009年的33.20美元/桶,但是隨著全球寬鬆貨幣政策實施,經濟走出低迷,原油出現上漲行情,在2011年回到100美元/桶上方,觸及114.83美元/桶。此後,國際原油價格一直保持在75美元/桶~110美元/桶區間運行。而2014年國際原油暴跌行情開始也是在10月份,由於俄羅斯在烏克蘭問題方麵的一意孤行,導致西方國家對俄羅斯采取了經濟製裁,而隨著經濟製裁帶來的效果顯現的同事,俄羅斯經濟遭遇打壓,俄羅斯盧布出現暴跌,此時歐洲經濟一直處於低迷不前的境地,加之對俄羅斯實施經濟製裁,傷及到歐洲經濟本身,全球經濟下滑的風險進一步增加,在這樣的背景下,機構投資者方法看空大宗商品,而首當其衝的就是原油。

　　至於說是美國人的陰謀,筆者也不反對。美國想要用打壓原油價格來打垮俄羅斯經濟,因為俄羅斯是能源大國,而原油是俄羅斯財政大份額,油價的暴跌將會對俄羅斯財政收入及預算造成大麻煩,另一方麵實施貨幣戰爭,打壓俄羅斯盧布匯率,製造俄羅斯物價上漲,最終使俄羅斯陷入嚴重通貨膨脹。最終目的是摧垮俄羅斯經濟,使俄羅斯在烏克蘭問題讓步,甚至是要推翻普京政權。另一方麵,正在全球肆虐的伊斯蘭國家極端主義(ISIS),尤其在中東地區,ISIS的資金主要來源便是占領區的石油買賣和綁架勒索。而有意打壓原油下挫,想必也將對ISIS的資金鏈構成不小壓力。能源、貨幣都是戰爭的武器,對此我們不用過多解釋,國際油價的下跌可能在2015年持續,但是油價的下跌對金價的影響也是較小的,不必過度悲觀看待。

　　通過以上因素分析,不排除2015年國際金價繼續保持承壓,但是我們也沒必要過度的悲觀看待。畢竟隨著國際金價持續下跌之後,投資者熱氣有所降溫。但是也正是隨著國際金價持續的下跌,導致全球大量礦企利潤下滑,甚至出現虧損,不時聽到礦企停止黃金開采,甚至被並購等報道。如果國際金價持續下跌,那麽勢必對礦產開采造成嚴重影響,導致市場開采金大量減少。而什麽知道市場黃金的供給來之兩方麵,礦產金和再生金。在礦產金減少的同時,隨著金價持續走低,那麽市場的回收價將大大減少,因為投資者一般不會選擇在金價持續下跌的時候大量拋售實物黃金。相反的是,隨著金價價格不斷走低,會吸引大量投資者選擇低位購入實物黃金。從近年來世界黃金協會的全球黃金需求報告中不難發現,尤其是亞洲中國、印度隨著國際金價持續走低,實物黃金的消費大幅增加。而歐洲國家和美國的金幣銷售也出現大幅增加。這些都是在國際金價持續下跌的背景下發生的,那麽隨著礦產金和再生金的供給下降,實物需求卻在上升,將導致黃金供不應求,這將對國際金價構成不小支撐。因此,不排除黃金市場的供求將對金價上漲帶來動力。

　　綜合上述,筆者認為2015年不可過度悲觀看待國際金價,2015年國際金價可能繼續維低位整理,甚至進一步加強底部的構建,不排除2015年國際金價出現上漲行情。