“跌跌不休”的黃金價格已經讓投資者感到不安，但這一切尚未結束，一係列不利信號仍在發出。 　　昨日，黃金價格已經跌至1245美元/盎司左右，相當於今年2月初的水平，創下近4個月以來的新低，而在亞市盤尾，歐洲央行利率決議終於塵埃落定，現貨黃金小幅回落至1240.99美元，刷新日內低點。隨後美國交易中黃金溫和反彈，甚至一度上漲至1256美元高位。 　　分析人士指出，歐洲央行下調利率符合預期，對黃金價格可謂打壓不少，但在此之前黃金已經大跌，利空出盡變利好是後期黃金反彈的主要原因。 　　同時，整個5月，黃金價格從1284.7美元下跌至1250.5美元，跌幅達3.18%，其中5月份最後一周,金價連續跌破1270、1260和1250美元關口。 　　“黃金自3月以來便限於狹小空間之內震蕩,主要由於地緣政治提供了支撐,但隨後美股為首的多地股市走強則帶來一定的壓力。近日烏克蘭大選順利進行,標普500創新高,使得黃金價格下跌至2月初以來低點。”某外資銀行人士對此現象分析稱。 　　此前，由於烏克蘭危機惡化、西方國家紛紛製裁俄羅斯，導致國際金價一度反彈，3月17日盤中，金價創全年新高至1392.08美元。 　　黃金此前的搶眼還不僅如此，高盛統計數據顯示，本年度至今回報最高的前三名是黃金、債券和一籃子空倉最多的標普500成份股GSTHVISP，回報最低的前三名是全球宏觀對衝基金、股票多空策略對衝基金和布倫特原油。 　　但好景不長，隨著近日烏克蘭大選順利進行，政治緊張局勢逐漸降溫，再加上標普500連續創出曆史新高，以及歐洲股市創六年新高，黃金價格受到了嚴重挫折。 　　“從價值角度看，美國股票未來還有較大上升空間，加之美國經濟不斷複蘇，財政拖累不會重現，資本支出將逐漸恢複，財富效應將進一步刺激消費支出。因此，今年美股和歐股有望出現低雙位數的回報。”渣打銀行對美股未來的表現預計稱。 　　此外，近期公布的一係列數據也打壓了金價的反彈。數據顯示，美國首次申請失業救濟人數仍接近衰退前的水平，顯示出就業市場繼續好轉，因此，作為避險的黃金遭遇了投資者的拋售。 　　但對於未來黃金價格的走勢，機構的看法卻存在嚴重的分歧。 　　Liberty Trading Group主管之一James Cordier周三甚至表示，眼下幾乎沒有持有黃金的理由。他說現在看上去黃金注定在1200美元水平。 　　同時，德意誌銀行近日發布研報稱，受美國經濟增長和美元走強的影響，金價會繼續走弱。高盛則預計美國經濟加速增長意味著黃金將在未來12個月內跌至1050美元/盎司。而摩根士丹利則更是看空黃金，其研報稱，黃金這一輪上漲已經基本結束，黃金熊市將卷土重來。 　　但法國興業銀行周三卻上調2014年黃金價格預估，稱克裏米亞危機給金價帶來的支撐是主要因素。該行將今年黃金均價預估從此前預期的1180美元上調至1272美元。 　　“克裏米亞危機導致俄羅斯對烏克蘭局勢進行幹預，隨後美國和歐盟對俄羅斯實施製裁。法國興業銀行在報告中稱，這促使投資者采取謹慎態度，激發了黃金的避險買盤。”該行在周三發布的大宗商品觀察報告中稱。 　　不過從長期來看，法國興業銀行並不對金價看好。“雖然我們上調了近期金價預估，但仍看空中長期前景。明年金價將可能遠低於1200美元，到2016年或將跌破1000美元，屆時美聯儲的升息步伐可能遠遠快於當前市場預期。” 　　H.C.韋恩懷特董事經理Jeffrey Wright預計稱，本周可能對黃金價格造成影響的重大事件尚未發生，低於預期的ADP數字起碼在周三給了黃金價格一點溫和的支持，周五美國的非農就業報告數據如果不及預期，肯定會提高黃金的吸引力，讓金價的變動區間回到每盎司1250美元到每盎司1300美元之間。 　　而路透訪查的分析師預計5月非農就業崗位增加21.8萬，低於4月28.8萬的增幅，但仍高於過去六個月均值。 　　對於日後的操作，有業內人士建議稱,以當前價位來看,黃金價格繼續下跌的空間不大,目前是一個入市的較好機會,建議黃金投資者根據自己的資金分批購入。