道明證券(TD Securities)在周二(12月9日)的報告中指出，因美聯儲(FED)預計將提高利率延續美元升勢，黃金在2015年起初將下跌，當政策製定者僅緩緩加息後，黃金將反彈。 　　道明證券認為，黃金明年1季度的均價為1175美元/盎司，低於當前價格；但2季度均價將升至1200關口，隨後在3季度進一步升至1250,4季度升至1275水平。道明證券預計，2015年全年均價為1225美元/盎司。 　　道明證券認為白銀的狀況類似，1季度銀價最低，均價為15.50美元/盎司，其後三季度的均價分別為17.50,18.75和19.50，全年均價為17.81美元/盎司。道明證券漲鉑係金屬。該機構稱，“我們認為貴金屬在2015年下半年上漲，但在年初的大部分時間裏，價格非常可能進一步下跌。” 　　市場參與者預期美國經濟正在恢複動能，美聯儲將在明年開始收緊貨幣政策。這意味著美元將進一步走高，尤其是在歐洲央行(ECB)意外采取更激進的資產購買措施的情況下。這些因素都有拖累黃金走低的潛力。 　　不過，中國和歐洲經濟增長放緩，油價大幅下跌，這將壓低通脹水平。道明證券稱，“低通脹將提升實際利率，降低投資者對黃金和白銀的對衝需求。亞洲的實物需求缺乏意味著沒有什麽能夠阻止投機性賣出。在2013年上半年的大跌中，亞洲的實物需求阻止了黃金的崩潰，當前不會再發生。” 　　美聯儲首輪收緊貨幣政策的舉動可能導致貴金屬的價格觸及循環周期低點，隨後可能反轉走高。 　　道明證券表示，“考慮來自外部的阻力，美聯儲不可能過於激進，利率上漲得不會太多。如果美國通脹走高，2015年上班年美國經濟增長放緩，持有黃金和白銀的成本不會像貨幣交易者和投機者所考慮得那麽高。在溫收緊貨幣政策的周期中，通脹走高將壓低實際利率，這實際上是一個寬鬆環境。對美聯儲和其他央行落後於通脹曲線的擔憂將促使投資者再度對貴金屬產生興趣。” 　　當貴金屬承壓時，白銀可能比黃金更容易遭遇挫折，然而，一旦市場恢複元氣，白銀的漲勢會更好。白銀往往在熊市中跌得多，在牛市中漲得多，具有更高的波動性，但流動性更低。 　　道明證券指出，“進入2015年後期，在全球經濟改善的背景下，白銀將受到工業需求的提振。” 　　同時，道明證券看漲鉑金和鈀金，因為在未來的幾年裏，他們都將麵臨供應短缺，在2014年下跌後，鉑金的表現將更出色。 　　道明證券預計，2015年鉑金均價為1513美元/盎司；1季度最差，均價為1300美元；4季度表現最好，為1700美元/盎司。鈀金明年均價為856美元，1季度為825美元，至3,4季度升至875美元。 　　道明證券預計明年鉑金供應短缺72.2萬盎司(今年短缺112萬盎司)，鈀金短缺112.5萬盎司(今年短缺158.3萬盎司). 　　WTI原油明年將繼續處於守勢，全年均價為70.0美元/桶，1季度最糟，均價為65美元。美國供應增加，非傳統生產商和OPEC拒絕減產，原油預計將維持跌勢。 　　銅明年均價為2.98美元/磅，2季度最高為3.04美元/磅，3季度最差為2.94美元/磅。道明證券預計2015年全球銅過剩18.3萬噸。