截至7月10日18時，倫敦現貨黃金價格徘徊在1923.61美元/盎司，較年內高點下跌超過130美元。
　　這也令市場頗感意外。畢竟，在多國央行積極增持黃金的趨勢下，不少投資機構一度認為黃金價格有望企穩在2000美元/盎司上方。
　　“事實上，兩大因素導致近期黃金價格較大幅度回調。”一位貴金屬經紀商向21世紀經濟報道記者分析說。具體而言，一是美聯儲釋放進一步加息信號令美元實際利率高於市場預期，導致高度關注實際利率與黃金價格負相關性的量化資本紛紛加大沽空黃金力度；二是近期美元指數企穩反彈也給美元計價的黃金構成新的下跌壓力。
　　這也引發量化投資基金與全球央行在黃金市場的多空博弈——麵對多國央行一再釋放增持黃金信號，量化投資基金仍依然押注金價下跌壓力。
　　世界黃金協會中國區首席執行官王立新此前接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，多國央行增持黃金，對金價起到一定程度的支撐作用，但未必會左右黃金價格走勢。目前影響黃金價格短期波動的，主要是美元指數、實際利率與市場情緒等。
　　記者多方了解到，目前量化投資基金之所以敢於沽空黃金價格，另一個重要底氣是近期經濟數據顯示美國經濟在美聯儲大幅加息壓力下仍呈現一定的韌性，並未出現市場普遍預期的快速衰退跡象。這驅動市場投資風險偏好明顯回升，令越來越多投資機構減少黃金等避險資產配置力度，轉而投向權益類高風險資產追逐高回報。
　　值得注意的是，麵對金價較大幅度回調，越來越多對衝基金正悄悄抄底黃金。
　　美國商品期貨交易委員會（CFTC）發布的最新數據顯示，截至7月3日當周，以對衝基金為主的資產管理機構較前一周增加COMEX黃金期貨期權淨多頭頭寸127.37萬盎司，表明這些對衝基金正在未雨綢繆以應對未來美國經濟衰退風險。
　　在這位貴金屬經紀商看來，當前很難判斷對衝基金抄底疊加多國央行增持行為能否支撐全球黃金價格明顯回升，但世界黃金協會數據顯示，過去20年期間以美元計價的黃金創造年均約9%的回報，且以不同貨幣計價的黃金均與當地的風險資產相關性極低甚至為負，因此黃金正成為各國投資者分散風險並獲取穩健回報的重要選擇。（21世紀經濟報道）
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