積極經營策略對衝銅鋅價格下跌

　　統計數據顯示，受全球貿易摩擦及地緣政治危機加劇等因素影響，2019年，黃金市場關注度不斷提高，黃金均價309元/克，同比增長13.73%。但銅、鋅均價分別為47739元/噸、20489元/噸，同比下跌5.8%、13.5%。

　　在此背景下，紫金礦業采取積極的經營策略，抓住金價上漲的有利時機，充分釋放產能，全年礦產金40.83噸，同比增長11.87%。同時，公司多個項目完成技改擴建，礦產銅、鋅同比大幅增長48.79%、34.54%，分別達到36.99萬噸、37.41萬噸，有效對衝了銅、鋅金屬價格下跌對利潤造成的影響。

　　產品產量的增加，公司成本得到有效控製，礦產品毛利率為42.63%，盈利能力好於行業整體平均水平。

　　海外項目放量發力，貢獻利潤超三成

　　隨著海外項目運營成熟和一批新項目的投產，紫金礦業海外業務呈現出高增長態勢。2019年，公司海外項目毛利貢獻超過集團的三分之一。

　　報告顯示，公司2019年海外礦產金量達到25.53噸，同比增長約34%，占集團總量的62.53%。

　　曆經巴布亞新幾內亞地震後的短暫調整，波格拉金礦2019年為紫金礦業貢獻8.83噸的權益產金，是紫金礦業海外最大的產金企業。而與此同時，塔吉克澤拉夫尚成功突破5噸隘口，以5.72噸的產金量，進入新的裏程碑。澳大利亞諾頓金田成為新的“爆發點”，貢獻5.75噸黃金產量，該礦黃金資源約342噸，有望成為年產10噸黃金的大型礦山。

　　銅、鋅方麵，紫金礦業新舊項目齊放量，多點發力，實現礦產銅、鋅分別為15.33萬噸、19.63萬噸，同比大幅增長155%、96%，分別占集團總量的41.44%、52.46%。

　　其中，紫金礦業在剛果（金）的科盧韋齊銅鈷礦快速建成投產，邁入年產十萬噸級大型銅礦行列，成為非洲礦山成功建設與運營的典範，全年產銅8.43萬噸；公司接管的塞爾維亞波爾銅業，快速扭虧為盈，項目技改建設穩步推進，全年實現產銅4.36萬噸。

　　高增長前景點燃市場新期待

　　除業績外，2019年紫金礦業在資本市場的表現也十分亮眼。公司在極為困難複雜的條件下，超預期完成A股80億元公開增發，資產負債率降至53.91%，下降4.21個百分點，折射資本市場、同行對紫金長期投資價值和發展前景的高度認可。

　　這得益於公司專業的項目運營能力和雄厚的資源儲備。截至2019年底，公司保有資源儲量：金1887噸、銅5725萬噸、鋅856萬噸，同比增長9.20%、15.62%、2.30%；公司已積蓄與國際先進礦業企業同台競技的基本條件。

　　據此，紫金礦業確定了至2022年“再造一個紫金”的目標，並製定了三年產量規劃，提出到2022年，礦產金、礦產銅、礦產鋅將分別達到49-54噸、67-74萬噸、38-42萬噸。

　　但麵對疫情全球蔓延，紫金礦業“圓夢”路在何方？

　　據紫金礦業稱，新冠肺炎疫情觸發的全球經濟“黑天鵝”事件，帶來大宗商品價格暴跌。以銅為例，當前價格已跌破一些同行的成本線，但得益於公司的管理、技術優勢以及超前有效的疫情防控舉措，紫金礦業的在產企業均實現了較好的現金流和利潤。而在黃金方麵，盡管目前價格震蕩，但它在“金融危機”背景下天然的避險屬性沒有變，加上新並購的哥倫比亞大陸黃金項目，公司黃金產量可望進一步提高，對衝銅鋅價格下跌的影響。同時，通過精細化管理、提升產能，將進一步控製成本並保持良好的現金流。